Tesla dodala rekordní počet aut, přesto jí klesly marže a volný peněžní tok skončil poprvé po letech v záporu.
Druhé čtvrtletí roku 2026 přineslo Tesle rekordní objem dodávek. Podle finančního ředitele Vaibhava Taneji rostl objem mezikvartálně ve všech třech hlavních regionech, tedy v Americe, v Asii a Tichomoří i v regionu EMEA. Model Y podle Elona Muska stanovil rekordy na několika klíčových trzích včetně Nizozemska, Austrálie a Nového Zélandu. Čtvrtletí Tesla uzavřela s nejvyšším objemem nevyřízených objednávek od roku 2023, což mění povahu problému: firma dnes neřeší poptávku, ale schopnost ji uspokojit. Omezením je podle vedení dodavatelský řetězec, a to nejen bateriové články, ale i elektronické součástky. Tesla proto uzavírá strategické dohody s dodavateli a paralelně zvyšuje výrobu ve všech svých závodech.
Automobilová hrubá marže bez započtení regulačních kreditů klesla mezikvartálně z 19,2 na 16,3 procenta. Vedení upozornilo, že v prvním čtvrtletí se do výsledku promítl jednorázový přínos zhruba 230 milionů dolarů z úprav záruk a úlev na clech, který se ve druhém čtvrtletí neopakoval. Po očištění o tento efekt by marže zůstaly přibližně stejné. Tlak přesto zůstává. Rostou ceny komodit a zejména náklady na dotování úrokových sazeb u financování vozů, které se účetně uznávají předem jako snížení výnosů. Jak v průběhu roku sazby rostly, rostly i tyto náklady. Tesla tedy udržela cenovou politiku pod kontrolou, ale za cenu, kterou nese v marži.
Energetický segment nasadil ve čtvrtletí 13,5 GWh úložišť, což je mezikvartální nárůst o 53 procent a druhý nejlepší výsledek v historii. Hrubá marže ale spadla z 39,5 na 20,4 procenta. Tesla uvedla tři důvody: úpravu záruk ve výši zhruba 240 milionů dolarů kvůli problémům u starších instalací, neopakování celních výhod přesahujících 200 milionů z prvního čtvrtletí a pokles průměrných prodejních cen průmyslových úložišť vlivem rostoucí konkurence. Dlouhodobě firma očekává ustálení marže v pásmu 20 až 25 procent. To je podstatný posun očekávání: energetika přestává být segmentem s marží softwarového typu a začíná se chovat jako běžné průmyslové odvětví pod cenovým tlakem.
Volný peněžní tok skončil ve druhém čtvrtletí v záporu. Hlavním důvodem jsou kapitálové výdaje, které se oproti předchozímu čtvrtletí více než zdvojnásobily a podle vedení dále porostou ve druhé polovině roku. Za celý rok 2026 mají přesáhnout 25 miliard dolarů a růst se má udržet další dva až tři roky. Tesla si k tomu oportunisticky zajišťuje úvěrové rámce umožňující půjčit si až 30 miliard dolarů. Čistý zisk zároveň pozitivně ovlivnilo přecenění podílu ve SpaceX o zhruba miliardu dolarů, částečně kompenzované kurzovými ztrátami kolem 300 milionů a přeceněním bitcoinu asi o 100 milionů. Provozní náklady rostly kvůli výzkumu, náběhům Semi, Optimuse a Cybercabu a nákladům na soudní spory.
Poprvé zazněla konkrétní čísla o monetizaci plně autonomního řízení. V Severní Americe mělo ve druhém čtvrtletí zhruba 55 procent dodaných vozů v okamžiku předání aktivované předplatné FSD. Celosvětově se počet platících zákazníků blíží 1,5 milionu, přičemž 55 procent tvoří přímé nákupy a 45 procent předplatné. Tesla očekává, že hlavní část dalšího růstu přijde z předplatného, protože na většině trhů ruší možnost jednorázového nákupu. Podle Muska přicházejí zákazníci do prodejen primárně kvůli autonomii a konkrétní model je pro ně druhotný. Pokud to platí, mění se struktura poptávky i výnosového modelu: auto se stává nosičem softwarové služby s opakovaným příjmem.
Ashok Elluswamy shrnul stav programu robotaxi. Flotila najela přes 380 tisíc mil bez dozoru v šesti městech ve dvou státech, bez jediné významné nehody; všechna hlášení se týkala jiných účastníků, kteří narazili do stojícího vozu. Elluswamy to prezentuje jako potvrzení čistě kamerového přístupu bez lidaru, radaru a map s vysokým rozlišením. Tempo růstu ujetých mil se drží ve dvouciferných procentech týdně. Nové vozy už jezdí na raných verzích FSD v15, do kterých je sloučeno zhruba 40 procent ze sedmi plánovaných oblastí vylepšení. Expanze probíhá po městech kvůli regulaci, která se liší stát od státu a město od města; federální rámec neexistuje.
Musk označil Optimuse za nejobtížnější produkt na navýšení výroby v historii firmy, protože pro humanoidního robota neexistuje zavedený dodavatelský řetězec a téměř vše bylo nutné zajistit interně. Výrobní linka vzniká ve Fremontu na místě bývalé výroby modelů S a X. Optimus 4 se má vyrábět v Austinu, být výrazně vertikálněji integrovaný a mířit na řádově vyšší objem než Optimus 3. Na straně čipů Tesla plánuje mírně vylepšenou variantu AI4 do výroby zhruba v polovině příštího roku a AI5, který bude zpočátku určen právě pro Optimuse. Musk zmínil i připravovaný AI6. Poděkoval TSMC, Samsungu a Micronu, zejména za alokaci pamětí při současných cenách.
Nejvýraznější novinky se týkaly infrastruktury. Terafab dostane vlastní oznámení; má sdružit výrobu litografických masek, logiku, paměť, pouzdření i testování pod jednou střechou a vzniká ve spolupráci se SpaceX. Digitální Optimus přenáší stejný princip jako u aut, tedy obraz na vstupu a ovládání na výstupu, na obsluhu počítačové obrazovky. Megapod kombinuje počítač s architekturou x86 a výpočetní jednotku Tesla v jedné skříni a dá se umístit i k superchargerům, jejichž celkový výkon Tesla uvádí kolem 7 GW. Poprvé také zaznělo, že firma míří na vlastní výrobu solárních článků a panelů ve Spojených státech a že si dělá generálního dodavatele téměř všech svých staveb. Celé video sledujte ZDE nebo ZDE.
